唐(táng )肃宗年间，因宫廷争斗，太子流落民间并改姓薛，名平贵。　　薛平贵长大后进长安，遇相国王允三千金宝钏(chuàn )王(wáng )允蒙皇上赐下凤冠霞帔为宝钏搭彩楼招亲，宝钏钟情平贵，不顾王允反(fǎn )对，与父“三击掌”断(duàn )绝关系，薛王二人结为夫妻。　　平贵揭榜并因缘际会降服“红(hóng )鬃烈马”，被(bèi )责为先锋抵抗(kàng )外敌。两军交战时，代战公主惊见平贵为长安相遇之人，不敌(dí )，平贵却放过代战，代战心存感激。代战嫁给平贵，平贵继承王位，却将兵(bīng )权交给凌霄，平贵(guì )于是开放两(liǎng )国通商促进繁荣，此事被宝钏得知，误会平(píng )贵，两人发生矛盾。平贵告知前尘往事并好言相劝，宝钏深明大义接纳代战，终得一家团圆。